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曾被譽為“互聯網醫美第一股”的新氧，短暫扭虧后迅速重回虧損泥沼。

財報數據顯示，2024年，新氧集團總營收14.67億元，同比收窄2.09%；毛利潤8.99億元，同比收窄5.72%；凈虧損5.87億元，歸屬于新氧國際公司的凈虧損5.9億元。此外，2025年一季度總營收2.97億元，同比下降6.6%，凈虧損較去年同期的2120萬元擴大至3310萬元。

新氧2024年業績雙降，2025年第一季度業績也未出現好轉。這背后折射出的，不僅僅是新氧自身發展的困境，更是整個互聯網醫美行業激烈競爭與變革的縮影。

核心業務收入“大跳水”

在互聯網醫美行業的版圖中，新氧曾是當之無愧的領軍者，其憑借其在醫美信息整合與預訂服務領域的優勢賺得盆滿缽滿，然而曾經的印鈔機，如今卻成了業績下滑的重災區。

據新氧 2025 年一季度財報，其核心的信息、預訂服務及其他收入同比暴跌 34.1%，從 2024 年同期的 2.17 億元降至 1.43 億元。該業務長期以來作為新氧的頂梁柱，此番大幅跳水，無疑動搖了公司的根基，也讓市場對其未來發展前景充滿疑慮。

新氧在財報中解釋，訂閱信息服務的醫療服務提供商數量減少，是收入下滑的直接原因。這一現象背后，實則反映出平臺在產業鏈上游的影響力與吸引力正逐漸式微。

一方面，醫美賽道已從藍海變為紅海，眾多巨頭紛紛入局，競爭呈白熱化態勢。阿里健康、美團等綜合平臺，憑借強大的資源整合能力與龐大的用戶基礎，積極布局醫美上下游產業鏈分流了大量原本屬于新氧的B端客戶。

另一方面，抖音、小紅書等新興社交平臺，以直播、短視頻種草等創新模式重構醫美行業的流量入口。這種基于內容生態的營銷模式，讓醫美機構看到了精準觸達目標客戶的新路徑，越來越多機構將營銷資源向這些平臺傾斜，降低了對新氧這類傳統醫美社區平臺的依賴。

對于新氧而言，核心業務收入的大跳水，不僅僅是營收數字的難看，更預示著其在醫美行業生態位的動搖。

在流量為王的互聯網時代，失去 B 端客戶意味著平臺上的醫美項目信息與服務供給減少，進而影響 C 端用戶體驗，導致用戶流失；而用戶流失又會進一步削弱平臺對 B 端客戶的吸引力，形成惡性循環。

長此以往，新氧在醫美行業的話語權與影響力將被嚴重削弱，甚至可能被邊緣化。

著急向線下實體突圍

在核心業務斷崖式下滑的絕境中，新氧將破局希望押注于多元化轉型，試圖通過輕醫美連鎖業務從線上平臺向線下實體突圍。

2025 年一季度，新氧輕醫美連鎖業務營收達9880萬元，同比增長551%，創單季度營收歷史新高。這一成績表明，新氧在轉型方向上或許找到了新的增長點。通過打造線下實體門店，新氧能夠直接掌控醫美服務的質量與體驗，減少對第三方機構的依賴，同時借助線上平臺的流量優勢為線下門店引流，實現線上線下協同發展。

然而，新氧開設自有醫美機構“新氧青春診所”，尋求新增長曲線之路并非一帆風順。

首先，重資產運營的輕醫美連鎖業務需要大量資金投入用于門店擴張、設備采購、人員培訓等，短期內可能會給公司財務帶來較大壓力。

在核心業務收入持續下滑、凈利潤虧損加劇的情況下，這種大規模的線下拓店無疑讓新氧的財務狀況雪上加霜，資金鏈面臨著巨大的考驗。而且，如何在快速擴張門店的同時，保證服務質量的一致性與穩定性，也是新氧亟待解決的難題。

其次，更深層的危機來自商業模式的底層沖突。作為第三方平臺，新氧原本扮演“裁判員”角色，通過流量撮合交易賺取傭金；轉型為線下機構經營者后，平臺瞬間化身“運動員”，與入駐商家形成直接競爭。

這種身份錯位不僅會動搖合作機構的信任根基，或將引發原有合作機構的強烈不滿與信任危機，導致大量醫美機構逃離新氧平臺，更可能引發用戶對平臺公正性的質疑。當消費者發現推薦榜單里暗藏“自家生意”，新氧苦心經營的中立口碑將轟然倒塌。

放眼行業，醫美連鎖的成功案例寥寥。

朗姿股份等傳統醫美企業深耕線下多年，仍難以擺脫高成本、高營銷費用的桎梏；而新氧作為互聯網基因的平臺企業，在供應鏈管理、線下服務標準化等領域毫無經驗沉淀。其試圖用線上流量優勢反哺線下門店，卻忽視了醫美消費用戶更傾向于選擇身邊口碑可靠的機構，而非線上導流的陌生品牌。

總而言之，新氧從輕資產平臺向重資產運營的多元化布局轉型，雖勇氣可嘉，但在資金壓力與商業模式沖突的雙重夾擊中，正面臨著巨大的挑戰。

強監管下，出路在何方？

醫美行業的強監管特性也為新氧的轉型之路增添了不確定性。

2024年，國家針對醫美機構資質審核、廣告宣傳、藥品器械管理等環節出臺的一系列嚴苛政策，讓行業徹底告別“灰色地帶”。數據顯示，2024年全國共查處非法醫美案件超2萬起，關停違規機構超5000家，監管力度堪稱史上之最。

在這樣的高壓態勢下，消費者的決策邏輯也發生根本性轉變——安全性與合規性取代低價促銷，成為選擇醫美機構的首要標準。而新氧，這個曾經依賴流量紅利與信息差崛起的平臺，卻在這場合規轉型中嚴重掉隊。

新氧的合規困境，本質上是其激進擴張與粗放管理的必然結果。

為了在核心業務萎縮的困境中突圍，新氧近兩年加速布局線下輕醫美連鎖，短短時間內將“新氧青春診所”的版圖擴張至9 城 23 店。然而，這種狂飆突進的策略卻埋下巨大合規隱患，消費者投訴量攀升。

此外，監管趨嚴帶來的直接后果是行業集中度加速提升。在此背景下，新氧的市場競爭力正在被快速稀釋。

頭部醫美集團憑借雄厚的資金實力與合規優勢，通過并購整合擴大市場份額；而美團、阿里健康等綜合平臺，依托強大的資源整合能力，迅速搭建起全鏈條合規服務體系。相比之下，新氧既缺乏實體機構的規模化運營經驗，又無法在合規體系建設上形成差異化優勢。

綜上所述，新氧過度依賴線上流量的傳統商業模式已顯疲態，線下布局雖有動作，但成效尚未顯現，且擴張帶來的成本壓力巨大。這一系列問題交織，使得新氧在虧損的漩渦中越陷越深，未來的發展之路布滿荊棘，亟待破局。