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美年健康這個曾在體檢行業風光無限的巨頭，如今卻在市場的浪潮中陷入了業績的泥沼。

美年健康財報數據顯示，2024年營收107.02億元，同比下滑1.76%，凈利潤2.82億元，暴跌44.18%。邁入2025 年，頹勢依舊，一季度營收17.54億元，同比下降2.62%，虧損2.75 億元，盡管虧損收窄3.94%，但仍難掩整體業績的黯淡。

與此同時，過往激進的并購擴張，讓巨額商譽成為高懸頭頂的達摩克利斯之劍，商譽減值隨時可能重創利潤。截至2025年一季度，美年健康累計商譽已經高達51.41億元，較2024年底再增0.7億元。

內憂外患之下，美年健康的業績滑坡，恰似一面鏡子，既映照出行業競爭的慘烈，也暴露出企業自身發展的積弊。

“體檢帝國”濾鏡碎了

眾所周知，美年健康是中國預防醫學頭部企業，主要從事專業健康體檢業務，為企業和個人客戶提供更高品質的健康管理服務。

其通過提供專業健康體檢服務，在醫療健康領域累計過億人次的影像數據及超 2 億人次的結構化健康數據，形成國內最大規模的個人健康體檢數據中心。截至2024年底，分院總數576家，其中控股體檢分院312家，參股體檢分院264家。

不過，長期的高速擴張，給美年健康帶來了嚴重的“后遺癥”，債務壓力便是其中之一。截至期末，公司貨幣資金30.7億元，而短期借款、一年內到期的非流動負債分別為25.62億元、13.42億元，合計超過39億元。

在財務危機之外，來自消費者的不滿也在不斷增加。黑貓投訴平臺上，關于美年健康的投訴量持續飆升至1128條投訴，成為其服務質量與客戶體驗糟糕的有力佐證。

投訴內容主要集中在亂收費、體檢流程復雜、等待時間過長等方面。繁瑣的手續、漫長的排隊等待，大大降低了整體服務質量，使得消費者的體檢體驗極差，這些問題反映出美年健康在內部管理和服務優化上的嚴重滯后。

消費者的不滿直接反映在客流量上。2024 年，美年健康共計接待客戶 2525 萬人次，較上年減少 309 萬人次，這也是其營收下滑的重要原因之一。消費者所表達的不滿與對品牌的負面評價，對公司未來的客戶忠誠度和市場份額而言，無疑是嚴峻挑戰。

總之，美年健康過往激進的擴張策略，導致內部整合困難、成本高企，進一步削弱了自身的競爭力。在財務與信任的雙重危機下，美年健康的未來充滿了不確定性，如何破局重生，成為擺在其面前的一道嚴峻難題。

群雄逐鹿，壓力山大

曾幾何時，美年健康以“體檢帝國”的姿態橫掃市場，在高速增長的藍海時代賺得盆滿缽滿。但當行業潮水退去，隨著越來越多參與者的涌入，市場迅速從增量競爭轉變為存量博弈，這家昔日巨頭前有強敵后有追兵。

一方面，公立醫院憑借其深厚的醫療資源積淀和品牌公信力，在體檢市場占據著主導地位。它們擁有專業的醫療團隊、先進的醫療設備以及豐富的臨床經驗，能夠為消費者提供高質量的體檢服務。在消費者心中，公立醫院的權威性和可信度極高，這讓美年健康在品牌影響力上難以望其項背。

另一方面，新興的體檢機構如雨后春筍般涌現。這些新興機構以創新的服務模式、先進的技術設備和個性化的服務，不斷沖擊著美年健康的市場份額。

以愛康國賓為例，其與近十家國內領先的醫療人工智能科技企業達成戰略合作，推出了10余款人工智能產品，服務范圍覆蓋眼底、肺、心臟、腦血管、乳腺、牙齒、骨骼等專項健康篩查，構建了一個初具規模的“愛康AI矩陣”。

與此同時，互聯網醫療平臺也跨界涉足體檢服務領域，憑借其線上流量優勢和便捷的服務體驗，在體檢市場中分得一杯羹。

比如：平安好醫生等互聯網平臺通過“體檢 + 健康管理”模式，將體檢服務與健康管理深度融合，為消費者提供一站式健康管理解決方案，吸引了大量用戶，進一步擠壓了美年健康的市場空間。

面對如此激烈的競爭，試圖通過在營銷上大筆投入，以維護品牌形象，增強消費者對品牌的信任和認可，但效果并不明顯。財報數據顯示，2024年全年，美年健康銷售費用維持在25.46億元的高位，雖較之2023年的25.63億元，有0.67%的下降，但對比其他企業，這個營銷投入不算低。

如今的體檢行業，就像一座擁擠的競技場，美年健康雖占據先發優勢，但在激烈的競爭中，優勢正逐漸被削弱，未來發展之路，充滿了荊棘與挑戰。

ALL IN AI，能否破局？

業績下滑、競爭加劇、成本高企，諸多難題如同沉重的枷鎖，束縛著美年健康的發展。在此背景之下，美年健康毅然喊出“ALL IN AI”的戰略口號，試圖借助這股新興科技力量實現破局重生。

那么，這一孤注一擲的舉措，真能成為美年健康扭轉乾坤的“救命稻草”嗎？

從行業發展態勢來看，“AI + 醫療”模式已從早期的技術探索，大步邁入規模化應用階段。專業機構預計，中國AI健康管理市場規模將超萬億元，2027年預計增至2.59萬億元，年復合增長率超20%。

美年健康管理層顯然敏銳洞察到了這一趨勢，果斷推行“ALL IN AI”戰略，業務范圍廣泛，涵蓋心肺聯篩、AI - MDT 報告、肺結寧、眼底 AI、腦睿佳等多個領域。

從實際成果來看，美年健康AI布局確實有一些積極的信號顯現。2024年，美年健康主營收入中結合AI技術手段取得的收入為2.16億元，到了2025年一季度，其 AI 相關業務收入雖僅5400萬元，但同比增長71.76% 。

不過，機遇與挑戰并存，美年健康 ALL IN AI 之路依舊荊棘叢生。

首先，當前AI業務體量依舊偏小，2025年一季度AI相關業務收入占營收比不足1% ，對整體業績的拉動作用微乎其微。體重管理、阿爾茨海默癥早篩等產品雖緊跟風口推出，但在營收貢獻上同樣表現平平。

其次，研發投入不足，2024年雖同比增長12.16%，卻僅為1.1億元，占營收比例僅1.03%。在技術飛速迭代的 AI 領域，如此有限的投入，極有可能導致美年健康在技術創新上逐漸掉隊，難以在競爭中占據優勢地位。

再者，行業競爭已然白熱化，競爭對手們也紛紛加大在 AI 領域的布局。公立醫院憑借深厚的醫療資源與品牌公信力，在引入 AI 技術提升體檢服務質量上具備天然優勢；新興體檢機構以輕資產模式靈活運營，能夠快速將新技術應用于業務中；互聯網醫療平臺依靠強大的線上流量與技術基因，更是在“AI + 醫療”領域如魚得水，推出諸多創新性服務。

不得不說，美年健康 ALL IN AI 戰略雖展現出其擁抱變革的決心，且已取得一定階段性成果，但要真正憑借 AI 實現破局，仍面臨重重考驗。

未來，美年健康需要在擴大 AI 業務規模、加大研發投入、提升技術創新能力以及平衡內部矛盾等諸多方面持續發力，精準把握行業發展脈搏，巧妙應對激烈競爭，才有可能在這場 AI 驅動的行業變革浪潮中，找到屬于自己的重生之路。