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來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 靈靈

王健林最近很忙，忙著賣賣賣。

1月20日，#王健林已賣10座萬達廣場#登上熱搜榜第一。

為了穩住萬達，瘦身斷臂成為了當下王健林最好的選擇。

01 萬達“賣賣賣”

根據統計，去年以來，萬達集團已累計出售10座萬達廣場。

1月19日，據天眼查披露的信息，廈門殿前萬達廣場商業管理有限公司在1月16日發生股權變更，公司股東由珠海萬達商業管理集團股份有限公司變更為廈門金昇陽置業有限公司。

再往前，2023年12月25日至30日，蘇州太倉萬達廣場、湖州萬達廣場、廣州蘿崗萬達廣場和上海金山萬達廣場被密集轉讓，接盤方為中聯基金旗下公司。

2023年5月底，萬達將上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場和江門臺山萬達三個購物中心出售給大家保險。10月份，又將上海周浦萬達廣場出售給大家保險，將廣西北海合浦萬達廣場出售給合浦旺和房地產公司。

此外，被出售的，還有萬達電影、萬達酒店等資產。

據萬達電影公告，公司在2023年12月6日接到通知，公司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司、公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司51%股權轉讓給上海儒意投資管理有限公司。

信用中國數據顯示，2023年12月22日，上海萬達酒店投資有限公司發生多項工商變更。原全資股東大連萬達商業管理集團股份有限公司退出，新增北京鷹朗商業管理有限公司為全資股東，公司法定代表人由張晶變更為趙勇。

2022年，在行業一眾緊迫之下，萬達的狀態稱得上“相對松弛”。到了2023年，王健林的行程明顯變得匆忙些，出售資產的動作也變得更加頻繁。

02 王健林為何頻頻出售資產？

過去三年，萬達與投資者有著一個對賭協議，即到2023年12月31日，不能成功上市，大連萬達商管需要向上市前的部分投資者支付約300億元股權回購款。

到2023年底，珠海萬達商管已確定上市失敗。然而，對賭失敗帶來的代價，對于王健林來說，很可能難以承受。一旦現金流出現危機，萬達極有可能出現違約，引發更大的危機。

據公開信息，去年“雙12”當天，萬達與投資者簽下新協議。新投資協議不附帶對賭協議，但萬達因此付出了極大的代價。新協議達成后，大連萬達商管持有珠海萬達商管的股權比例從超過78%下降至40%，投資者持股比例從21.17％增至60%。

這也意味著，雖然仍然是最大單一股東，但王健林不再擁有對珠海萬達商管的絕對控制權。

即將到期的對賭協議，讓萬達加速出售資產，進而擁有更多籌碼應對變化。

與此同時，賣掉資產后回籠的資金，多數用于還債。

萬達商管公布的數據顯示，截至11月23日，今年已償還超180億元公開債務，目前境內債券余額已減至約69億元，其中明年需償還48億元。

境外債方面，萬達商管明年要分四期償還已通過展期的6億美元債，2025及2026年分別各有一筆4億美元債到期。

據報道，上述只是公開市場層面的債務。萬達商管今年8月底披露的中期報告顯示，其合并口徑有息負債總額達到1412.83億元，其中一年內到期的有息負債為292.57億元。

事實上，萬達賣資產，已經不是什么新鮮事兒。

早在2015年，萬達就開始啟動“棄重擁輕”的輕資產戰略。2017年，王健林賣掉77個酒店和13個文旅項目以及多個海外地產項，此舉被認為是“轉型標志”。

此后，輕資產戰略持續推進，2018年“萬達商業地產”更名為“萬達商業管理”，2019年剝離房地產業務，2021年全面實施“輕資產戰略”。

可見，這些年來，頻頻出售資產，一方面是持續執行輕資產戰略，另一方面則是應對危機下的自救舉措。

雖然一直在賣賣賣，但萬達擁有的資產依然龐大。

官網顯示，其商管集團，管理運營著494座商業購物中心。

其文旅集團，擁有著世界級的影視制作、發行、放映的全產業鏈、世界領先的如盈方體育等體育賽事、媒體和營銷企業，以及集兒童教育、娛樂、IP產品于一體的全球領先兒童產業企業寶貝王和長白山國際度假區、武漢中央文化區、蘭州萬達城、延安紅街等四大文旅項目。

其投資集團則依然擁有住宅、城市綜合體、萬達茂、萬達城、萬達小鎮等房地產開發項目。

03 萬達還有“信心”

從目前來看，萬達還有時間，也有“信心”。這個信心來自內部，也來自外界。

在業界看來，在房地產行業顛簸之際，行業里出售資產的行為并不少見，當大多數企業無人問津時，萬達廣場卻能連續成功轉讓，某種程度上足以說明，這些被轉讓的萬達廣場屬于優質資產。

此外，在對賭協議期滿后，投資者仍然選擇與萬達前行，也說明他們對萬達商業管理能力的認可，對國內商業地產運營前景的看好。

據知情人士透露，以騰訊、阿里、中信資本等為代表的境內投資者，對國內房地產市場和金融政策環境有更直觀的感受，愿意繼續維護萬達公開市場信譽，對延期的補償條件接受度高。

對于投資人而言，萬達走向破產清算流程，并非最佳選項。相反，推遲上市能保證投資者手上的珠海萬達商管股權價值。

過去這段時間，被認為是萬達和投資者們“互相探底和博弈的過程”。如今，他們做出了一個彼此都能接受的結果。

參考資料：

1、界面新聞：王健林“失去”萬達

2、華商韜略：萬達，再次大瘦身

3、每經房產：又一座萬達廣場易主！

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