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放下包袱是為了更好地前行。

出品 | 大佬說   

作者 | 青云

蘇寧易購擬4元出售4家子公司股權(quán)

在商業(yè)的浪潮里，沒有永遠(yuǎn)的順風(fēng)順?biāo)?，曾?jīng)風(fēng)光無限的蘇寧易購，如今仍在債務(wù)的泥潭中奮力掙扎。從未停止“自救”的蘇寧易購再度作出重大決定。

近日，蘇寧易購發(fā)布公告稱，其全資子公司蘇寧國際之控股子公司荷蘭家樂福，與上海有安法律咨詢有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。以1元對價出售寧波、杭州、株洲、沈陽4家家樂福子公司100%股權(quán)，合計4元。

圖源：蘇寧易購公告

本次轉(zhuǎn)讓完成后，上述將不再納入公司合并報表范圍。預(yù)計本次交易合計增加上市公司歸母凈利潤約5.72億元。

看到這兒，估計很多人心里都犯嘀咕了，這公司咋就成“白菜價”了呢？

其實，只要你仔細(xì)琢磨琢磨這波操作背后的邏輯，就會發(fā)現(xiàn)這是蘇寧在債務(wù)泥潭里的一場“自救”。

先說這4家公司，公告里寫得清楚——寧波、杭州、株洲、沈陽的家樂福子公司，全數(shù)停業(yè)，負(fù)債累累。毫無疑問，上述四家公司已經(jīng)成為了沉重的負(fù)擔(dān)。

說白了，蘇寧這波不是“賣資產(chǎn)”，而是“甩包袱”。

至于原因，公告里也直接坦白了。

蘇寧易購表示，上述4家家樂福子公司均已停止經(jīng)營，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，通過本次交易，引入有豐富經(jīng)驗的專業(yè)資管機構(gòu)，發(fā)揮其資源優(yōu)勢，能夠有效開展資產(chǎn)、債務(wù)重組工作。整體來看，本次交易有助于減輕上市公司債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司經(jīng)營業(yè)績，降低企業(yè)經(jīng)營和管理風(fēng)險。

只有把包袱甩掉，才能輕裝上陣，重新找回前進的動力。

對于蘇寧易購的決定，有不少網(wǎng)友給出了自己的看法，“實體店坪效不到3000，租子都交不起，東哥這波割肉是扛不住線下重資產(chǎn)包袱了。蘇寧當(dāng)年吃下家樂福實體店，現(xiàn)在每平米年收入還沒商場攤位高，持續(xù)失血必然甩賣。”

網(wǎng)友評論圖源：百度

這番話雖然直白，但卻道出了蘇寧易購線下實體店面臨的困境。

在電商蓬勃發(fā)展的今天，線下實體店面臨著不小的挑戰(zhàn)，租金成本高、客流量減少等問題，讓許多實體店難以維持生計。

蘇寧易購當(dāng)年收購家樂福實體店，或許是出于拓展業(yè)務(wù)版圖、實現(xiàn)線上線下融合的考慮，但如今看來，這一決策并沒有帶來預(yù)期的收益，反而讓企業(yè)陷入了更深的困境。

還有網(wǎng)友分析，“表面白菜價甩賣，實際是把家樂福歷史債務(wù)包袱清理干凈了。通過資產(chǎn)減值沖回調(diào)整報表科目，這波操作直接把凈利潤拉高五億多，典型洗殼式財務(wù)重組?！?/p>

網(wǎng)友評論圖源：百度

從商業(yè)戰(zhàn)略的角度來看，蘇寧易購的這一決策，或許也是無奈之舉，但也是為了求生存、謀發(fā)展的一次大膽嘗試。

在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)必須集中資源，做自己最擅長的事情。家電3C業(yè)務(wù)一直是蘇寧易購的核心競爭力所在，砍掉非主營業(yè)務(wù)，可以讓企業(yè)更加專注于核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高運營效率，降低成本。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，蘇寧易購的“自救”也有了一定成效。

今年3月，蘇寧易購發(fā)布2024年年度報告。報告顯示，公司營業(yè)收入同比下降9.32%至567.9億元，但全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.1億元，同比增長114.93%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額45.86億元，同比增長57.56%——這也是蘇寧易購自2020年以來首次實現(xiàn)全年盈利。

圖源：蘇寧易購2024年度報告

有市場人士分析，蘇寧此次能夠成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。其中，國家支持家電以舊換新的政策起到了關(guān)鍵的推動作用。家電行業(yè)的整體復(fù)蘇也為蘇寧的盈利貢獻了力量。

進入2025年，蘇寧易購的表現(xiàn)依舊可圈可點。

4月，蘇寧易購發(fā)布2025年一季報。公告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入128.94億元，同比增長2.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1796萬元，較同期扭虧為盈，連續(xù)四個季度實現(xiàn)盈利。

這個消息無疑向外界釋放了積極的信號。

在商業(yè)的世界里，沒有永遠(yuǎn)的贏家，也沒有永遠(yuǎn)的輸家。企業(yè)只有不斷地適應(yīng)市場變化，及時調(diào)整戰(zhàn)略，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。蘇寧易購曾經(jīng)是零售業(yè)的巨頭，它有著豐富的經(jīng)驗和強大的實力。在這條“自救”的道路上，我們期待蘇寧易購逐步擺脫困境，走向復(fù)蘇。

張近東“重回一線”，殺回來了

眾所周知，張近東是蘇寧易購的創(chuàng)始人，素有“零售教父”之稱。當(dāng)然，蘇寧易購也不是一直處于張近東的“掌握”之中。

2012年起，張近東開啟瘋狂“買買買”模式，步子邁得越來越大，3.34億美元控股PPTV、48億元收購家樂福中國、95億入股萬達(dá)、200億投資恒大……十年間投資超780億元，涉足體育、物流、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。

但理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感。這些投資的結(jié)果大多不盡如人意。

就拿2017年張近東與許家印的那次合作來說，兩人推杯換盞間達(dá)成戰(zhàn)略投資協(xié)議，蘇寧向恒大地產(chǎn)投入200億。但隨著恒大債務(wù)危機的爆發(fā)，蘇寧投入的200億戰(zhàn)略投資，也如同石沉大海，沒能按照預(yù)期收回。

許家印和張近東

這次戰(zhàn)略投資的失敗，如同多米諾骨牌的第一張牌倒下，引發(fā)了一系列的連鎖反應(yīng)。

很快，蘇寧易購的財務(wù)狀況也開始惡化。其2021年營收1389億元，總負(fù)債卻高達(dá)1397.09億元，這迫使蘇寧易購走上了自救的道路。

面對生存困境，張近東不得不出讓部分蘇寧易購股權(quán)，并辭任了蘇寧易購董事長一職。當(dāng)時他發(fā)布公開信表示，“隨著蘇寧易購年輕人才成為企業(yè)的中流砥柱，我選擇更進一步的放手支持，主動向董事會申請辭去易購董事長職務(wù)，只擔(dān)任名譽董事長?！?/p>

然而，張近東始終心系蘇寧易購，從未真正離開過這片他一手打下的商業(yè)江山。在辭任蘇寧易購董事長兩年半以后，張近東以蘇寧控股集團董事長身份重回公眾視野。

那一年年底，張近東在蘇寧內(nèi)部發(fā)布了一封全員信，表示“經(jīng)歷過至暗時刻的蘇寧人無所畏懼”。2024年初，張近東又在一場大會上對蘇寧全員喊話：“要持續(xù)堅定企業(yè)的調(diào)整能力和成長動力，在2024年面向行業(yè)和社會打出一場翻身仗?！?/p>

這一系列的動作，無疑向外界釋放了一個強烈的信號：張近東可能重新回到了蘇寧易購的權(quán)力中心，他要帶領(lǐng)蘇寧易購走出困境，重振雄風(fēng)。

此后張近東明顯變得忙碌了起來，先后與美國A.O.史密斯集團高層、三星電子大中華區(qū)總裁崔勝植等會面，探討戰(zhàn)略合作進一步升級的可能。

張近東殺回來之后，蘇寧易購就在不斷嘗試拋掉大量包袱，輕裝上陣。與此同時，蘇寧易購還在向萬達(dá)“要債”。

去年10月，蘇寧易購發(fā)布公告稱，公司作為申請人，已經(jīng)收到中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會受理通知。并請求裁決大連萬達(dá)集團股份有限公司支付50.4億元人民幣的股票回購款。

不過，蘇寧提起仲裁一事還沒有明確的結(jié)果?？偟膩碚f，到現(xiàn)在蘇寧仍不可掉以輕心，最終張近東能否為蘇寧尋得轉(zhuǎn)機，徹底翻身，還需時間給出答案。